阿里巴巴擬赴美國(guó)上市的消息正在吸引越來越多的關(guān)注。有消息稱，瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通與摩根士丹利有望共同擔(dān)任阿里巴巴的聯(lián)席主承銷商，并獲得相同的傭金。

對(duì)此，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者向阿里巴巴集團(tuán)相關(guān)人士求證，不過對(duì)方僅表示一切以官方微博消息為主，拒絕透露更多內(nèi)容。

德意志銀行則對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“對(duì)于正在發(fā)生的事情我們不做評(píng)價(jià)”。而瑞士信貸和大摩等相關(guān)機(jī)構(gòu)人士均以不清楚拒絕接受采訪。

盡管承銷團(tuán)隊(duì)名單尚未最終公布，但券商業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不出意外的話，國(guó)內(nèi)投行基本上會(huì)集體缺席這場(chǎng)IPO盛宴。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者就此向已開展香港境外業(yè)務(wù)的多家券商投行人士詢問是否參與其中，多數(shù)受訪者表示尚不清楚。不過海通證券[-0.33% 資金 研報(bào)]相關(guān)人士透露，據(jù)他所知，公司并沒有就此與阿里巴巴進(jìn)行溝通，其坦承“赴美上市，我們還不具備這方面的能力。”。

“千億美元級(jí)別公司在美國(guó)上市的項(xiàng)目豈是中國(guó)投行能參與的？”一位投行人士如此表示。作為國(guó)內(nèi)最大的電子商務(wù)公司，極有可能成為全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資規(guī)模最大的IPO項(xiàng)目，國(guó)內(nèi)投行的集體缺失在該業(yè)內(nèi)人士看來，不能不說是一種遺憾。

“國(guó)內(nèi)的券商只是本土化，香港上市的還能做一些，海外上市的根本不可能。”上海一位投行人士亦表示。

事實(shí)上，在21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪過程中，幾乎所有投行人士都把阿里巴巴上市國(guó)內(nèi)投行的缺失看成是一種“理所當(dāng)然”。國(guó)內(nèi)企業(yè)赴美上市，境內(nèi)投行缺席對(duì)于券商本身來說早已成為自然。

“很簡(jiǎn)單，阿里面對(duì)的是全球投資者。國(guó)際大投行具有全球銷售網(wǎng)絡(luò)，有一定的客戶積累，并且對(duì)境外上市熟悉。首先是與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管層溝通的能力，第二，是銷售能力，這是最重要的。”深圳一家投行總監(jiān)認(rèn)為。

值得注意的是，即便國(guó)內(nèi)券商赴港上市，其聘請(qǐng)的承銷團(tuán)隊(duì)也多為國(guó)際投行。2012年4月，海通證券H股上市，其承銷團(tuán)隊(duì)就為摩根大通、德銀、瑞信、花旗、匯豐、渣打、瑞銀、野村集團(tuán)等外資投行。

“中國(guó)投行承銷能力和資質(zhì)不行，阿里需要的是在全球?qū)ふ彝顿Y者。拿到牌照才可以參加承銷競(jìng)投，更何況中國(guó)投行牌照都沒有。”上海另一位資深投行人士表示。

其所指牌照是指券商開展境外業(yè)務(wù)的資格。記者了解到，僅有海通國(guó)際、國(guó)泰君安國(guó)際、中信國(guó)際等少數(shù)幾家在香港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的券商具備該項(xiàng)資格。

國(guó)泰君安國(guó)際執(zhí)行董事王冬清對(duì)此認(rèn)為“一方面很多中資公司在美國(guó)沒有資格，再者本土優(yōu)勢(shì)。合資券商在國(guó)內(nèi)都是虧損的，主要是水土問題。”王冬清認(rèn)為，國(guó)內(nèi)投行走向國(guó)際化，不僅僅是資格申請(qǐng)的問題，更在于成本與存在的法律風(fēng)險(xiǎn)。

“在海外培養(yǎng)團(tuán)隊(duì)與人才的成本很高，而且面臨較大的法律風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)投行也都在向國(guó)際化方面努力，這點(diǎn)不會(huì)放棄，只是需要時(shí)間。與高盛、大摩等國(guó)際投行相比，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間還比較短。”王冬清表示，國(guó)內(nèi)企業(yè)赴美上市，國(guó)內(nèi)投行的確是鞭長(zhǎng)莫及。

而法律風(fēng)險(xiǎn)也是阿里巴巴赴美上市不得不考慮的問題。“我個(gè)人希望阿里在內(nèi)地或香港上市，它去美國(guó)上市需要面臨很大的法律風(fēng)險(xiǎn)。并且美國(guó)投資者很看重公司道德與契約精神，目前阿里的估值很高，最終定價(jià)如何還要看投資者的心態(tài)。”國(guó)泰君安國(guó)際王冬清向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

正因?yàn)槿绱耍⒗锇桶头矫鎸?duì)承銷團(tuán)的能力也將更加看重，

事實(shí)上，如何讓國(guó)內(nèi)投行盡早的參與到國(guó)際資本市場(chǎng)中，值得各方深思。隨著牌照紅利的逐漸削弱與消失，券商開始尋找其他的道路，或許這個(gè)時(shí)候才能真正的開始國(guó)際化。（編輯簡(jiǎn)俊東鄭世鳳）