如無意外，攜程2014年全年的非美國通用會計準則下的運營利潤率將出現下滑。“這一滑坡的關鍵原因在于，2014年將是攜程大舉投資的重要一年。過去兩年中，我們已從基礎上重建了攜程。”攜程首席財務官武文潔對外透露，攜程的種種投資舉措旨在“博取未來市場份額”。

3月28日，攜程發布了2013年年報，首度披露了攜程投資并購中的持股比例和支出的情況。除了眾所周知的，一嗨租車、易到用車、快捷酒店管家、途家、途風網等投資案例，7天連鎖、兩大酒店批發商也赫然在列。

加碼酒店“低層蛋糕”建設

攜程最新發布的年報顯示，截至2013年12月31日，攜程持有如家15.39%股份和漢庭9%股份。而“在2013年12月，我們用2550萬美元購買了約4%K ey ston e L odg in gH oldings Lim ited的普通股份，K eystoneLodgingH oldings Lim ited在2013年合并7天連鎖酒店。”簡單點說，攜程目前持有7天連鎖酒店4%的股份。

同時，年報信息還披露，在2013年8月，攜程完成了對兩家酒店批發商收購。一單是用4600萬人民幣(800萬美元)對一家酒店B2B預訂服務商收購其51%的股份。另一單是用1.2億港幣(1600萬美元)對一家從事酒店和機票批發的公司全資收購。這兩筆交易均未公布公司名稱，據傳分別是上海大都市旅行社和香港華閩旅游。

凡此投資舉措釋放出重要的信號，“攜程必須有能力對不斷出現的市場變化和競爭對手給予明確的回應，現在如此，將來也是如此。”攜程網董事長兼C E O梁建章此前接受南都記者專訪時透露，間夜價格主要在100～200元之間的酒店業“底層蛋糕”是2014年攜程要大口爭食的。

“尤其是經濟型酒店市場，眼下的競爭態勢很像團購業，波動很大，增長量也是最快的。”梁建章對南都記者坦言，中、低端酒店產品的服務人員單位成本較高，但攜程現在的業績目標主要放在做大市場份額。

為此，2013年年底，攜程也為此成立了“大住宿部”，將酒店類型的業務拓展從商務酒店、星級酒店為主，放大到酒店公寓、青年旅舍、家庭旅館、特色客棧等等。當然，“酒店批發商背后代表的巨額CPS傭金也不容忽視，而去哪兒的機票出票量已與攜程等量齊觀，接下來，O T A式的酒店成長性是去哪兒的主要故事。”勁旅網創始人魏長仁給南都記者進一步分析。

不一定要奪得控股權

如今的在線旅游市場不是能讓攜程躺著數鈔票的世界。“從攜程的角度講，我們擁有雄厚的資金，如果僅僅是投資互聯網、移動互聯網顯然還不夠。但攜程未來會在移動互聯網展開更多靈活投資。”梁建章如是說。

年報顯示，攜程已經投資移動酒店預訂公司———快捷酒店管家，持股33%。此前，攜程還收購或投資了如訂餐小秘書、松果網、飛常準等一批“小而美”的移動應用。

而據攜程首席財務官武文潔透露，因制定了持續性的大規模投入計劃，預計公司2014年一季度及全年的非美國通用會計準則下的運營利潤率將出現下滑，“這一滑坡的關鍵原因在于，2014年將是攜程大舉投資的重要一年。”

大象該如何起舞？這正是攜程管理層眼下在思考的問題。南都記者留意到，如今，攜程對投資公司的持股比例不大，攜程目前持有7天連鎖酒店的股份僅在4%，這跟以前其強勢收購古鎮網、絕對控股永安旅游相比，投資策略大為不同。

按照梁建章的說法，攜程的確在做一些投資，但不影響攜程的輕重。

攜程出手的酒店資源：

7天連鎖酒店4 %

如家15 .3 9 %

漢庭9 %

采寫：南都記者 肖昕