行情走勢 | 大單追蹤 | 資金流向 | 最新研報 | 公司新聞 | 最新公告

因莫斯利安、優(yōu)倍等明星產(chǎn)品表現(xiàn)突出，直接推高了光明乳業(yè)[1.94% 資金 研報]（600597.SH）2013年的利潤，不過，受到奶源短缺等多種因素影響，占營收較大的除常溫酸奶外的常溫奶、巴氏奶產(chǎn)品表現(xiàn)仍略顯黯淡。

昨日，光明乳業(yè)發(fā)布2013年年報，實現(xiàn)營業(yè)總收入162.9億元，同比增長18.26%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤4.06億元，同比增長30.43%；加權(quán)平均每股收益0.33元，同比增長17.86%。

但是，光明乳業(yè)除了產(chǎn)品發(fā)展不均衡外，地域發(fā)展不均衡問題依舊存在。昨日年報發(fā)布后，光明乳業(yè)的股價出現(xiàn)下跌，也暗示了投資者信心不足。

乳業(yè)專家宋亮向《第一財經(jīng)日報》記者分析，年報中反映出整個產(chǎn)品銷售情況還可以，而受制于去年奶荒，造成企業(yè)成本上漲，嬰幼兒奶粉銷售不是很好，處于虧損狀態(tài)，對利潤增長有抑制。而去年明星產(chǎn)品發(fā)展特別搶眼，其中莫斯利安銷售額翻倍，為光明乳業(yè)業(yè)績增長立下汗馬功勞。

對于去年業(yè)績增長，光明乳業(yè)方面認(rèn)為，主要由于公司以明星產(chǎn)品為核心、以重點地區(qū)為突破口、以渠道開拓為主要手段，實現(xiàn)鮮奶、酸奶、常溫酸奶等明星產(chǎn)品的較快發(fā)展。2013年，光明乳業(yè)明星產(chǎn)品銷售收入合計同比增長超過50%，其中莫斯利安常溫酸奶實現(xiàn)銷售收入32.2億元，同比增長106.5%；優(yōu)倍鮮奶實現(xiàn)銷售收入9億元，同比增長38.3%；暢優(yōu)系列產(chǎn)品實現(xiàn)銷售收入11.9億元，同比增長35.2%。

除了明星產(chǎn)品外，其他產(chǎn)品品類發(fā)展略顯黯淡。宋亮表示，光明除了常溫酸奶之外的常溫奶以及巴氏奶的發(fā)展都略有萎縮，而奶粉業(yè)務(wù)不僅沒有盈利，還有虧損。光明乳業(yè)相關(guān)負責(zé)人向記者表示，去年由于奶荒，不僅推高了成本，也帶來了原料短缺問題，光明乳業(yè)為了保證明星產(chǎn)品的發(fā)展，優(yōu)先給中高端的明星產(chǎn)品提供奶源，從而對部分中低端產(chǎn)品銷售帶來一些沖擊。

對于產(chǎn)品發(fā)展不均，海通證券[1.17% 資金 研報]分析指出，光明乳業(yè)常溫事業(yè)部收入47億元，同比增25%，毛利率和凈利率分別提升近1個百分點，主要是來自于莫斯利安的銷售收入增加；創(chuàng)投事業(yè)部虧損增加主要由于奶粉業(yè)務(wù)開展不力導(dǎo)致；海外事業(yè)部利潤大幅提升，主要與全球奶粉價格上漲有關(guān)。

公告顯示，光明乳業(yè)營收仍依賴大本營市場，其中，上海地區(qū)營收46.57億元，占總營收28.8%，如果加上江浙等華東地區(qū)，所占營收比例更高。此外，海通證券分析指出，華東事業(yè)部處于成熟區(qū)域，收入仍能增10%，凈利增17%。華北事業(yè)部尤其是北京依舊未能突破，虧損增加至1億元。華中由于收編了蒙牛的送奶上門團隊和莫斯利安招商順利，收入和利潤大幅增長。華南事業(yè)部也有突破，收入和利潤分別增21%和33%。

光明乳業(yè)相關(guān)負責(zé)人告訴記者，華北地區(qū)受到各地區(qū)飲食習(xí)慣等原因影響，目前依舊處于虧損，不過虧損額在減少。宋亮認(rèn)為，光明乳業(yè)在華北市場的虧損主要由于強鋪貨、大力推銷帶來的成本增長，而不是產(chǎn)品滯銷帶來的虧損，如果做得好，華北市場還是有希望盡快實現(xiàn)盈利。

對于光明乳業(yè)目前存在的發(fā)展不均衡問題，宋亮表示，首先，要提升明星產(chǎn)品市場地位，加快短板的彌補。目前來看，光明乳業(yè)最大的短板是奶粉，在加快嬰幼兒奶粉發(fā)展過程中可以效仿蒙牛等企業(yè)加入到奶粉并購整合的大軍中去；其次，平衡中低端乳品，達到一個平衡，不能讓其進一步萎縮。雖然中低端產(chǎn)品本身不是很賺錢，但通過成本控制，還是能夠?qū)崿F(xiàn)一定的收入，基礎(chǔ)性的東西不能丟掉。

宋亮表示，從綜合能力來看，光明乳業(yè)跟伊利、蒙牛差距還較大，要達到兩家的規(guī)模依舊有很長的路要走。