“余額寶剛推出的時(shí)候，大家只是在算七日年化收益率和萬份收益。最近卻開始討論對實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率、銀行體系影響等一系列問題。”天弘基金總經(jīng)理郭樹強(qiáng)4月3日下午在天弘基金媒體溝通會上表示，一開始大家開玩笑說，“有了余額寶，再也不用擔(dān)心數(shù)學(xué)問題了”，現(xiàn)在則變成了“再也不用擔(dān)心經(jīng)濟(jì)學(xué)了”。

郭樹強(qiáng)坦言，由余額寶所引發(fā)的專家學(xué)者甚至普通網(wǎng)友對互聯(lián)網(wǎng)金融的大討論，確實(shí)是沒有想到的，但這些討論中有一些說法有一定的偏頗和誤解。

余額寶自2013年6月份上線以來，憑借高收益、高流動性引來大量用戶，讓用戶享受了高于活期存款利率的收益率，推動了利率市場化的發(fā)展。但同時(shí)余額寶吸收活期儲蓄、將超過90％以上資產(chǎn)投資銀行協(xié)議存款也受到了各種質(zhì)疑。一方面被認(rèn)為推高了銀行的負(fù)債成本并推高市場利率，另一方面協(xié)議存款提前支取不罰息的紅利也引發(fā)了不公平競爭的問題。

“首先，余額寶對實(shí)體經(jīng)濟(jì)利率水平并未產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。”郭樹強(qiáng)認(rèn)為，利率水平是由一個(gè)國家人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)、企業(yè)創(chuàng)新力和擴(kuò)張性等一系列復(fù)雜問題決定的。從短期來看，利率水平是由資金市場供求量決定的，余額寶并沒有影響總量的供應(yīng)。比如春節(jié)以后，余額寶的規(guī)模已經(jīng)翻倍，但同業(yè)存款利率已從7％降低至4％；從中期來看，央行貨幣政策和國家的經(jīng)濟(jì)政策決定了資金利率水平。

對于目前市場擔(dān)憂的協(xié)議存款“提前支取不罰息”紅利取消將對余額寶產(chǎn)生的影響，郭樹強(qiáng)表示，目前貨幣基金投資協(xié)議存款比較高只是階段性的現(xiàn)象，隨著市場上可交易品種的不斷增多以及貨幣基金投資范圍的放開，未來貨幣基金投資協(xié)議存款的比例將會降低。

“余額寶的迅速發(fā)展其實(shí)為推動直接融資的發(fā)展打下了基礎(chǔ)。”郭樹強(qiáng)表示，公司也在建議放開貨幣基金對銀行承兌匯票的投資，并且增加市場上短期融資券、短期企業(yè)債的發(fā)行。可以說，在短期債券品種上，余額寶等貨幣基金已經(jīng)是很大的買方，只要賣方一跟上，短期直接融資市場就會有很大的發(fā)展。

此外，郭樹強(qiáng)還強(qiáng)調(diào)，余額寶的流動性安排是通過資產(chǎn)配置和大數(shù)據(jù)申贖預(yù)估來實(shí)現(xiàn)的，并沒有依靠提前支取。