2001年，哈佛大學(xué)商學(xué)院完成了以深交所技術(shù)發(fā)展與市場開拓為對象的一個教學(xué)研究案例“深圳證券交易所” 。以后一直在哈佛-清華合作的“網(wǎng)絡(luò)時代的管理”課程中使用。有意思的是最初哈佛的想法是寫一個深交所設(shè)立創(chuàng)業(yè)版市場的案例，然而最終形成的卻是一個技術(shù)專題的報告。成因在于網(wǎng)絡(luò)時代的交易所最主要的工作是建立與提供有效、安全的電子交易平臺，深交所在這方面的成功和經(jīng)驗更適于一個典型案例的編寫。
    經(jīng)過15年的發(fā)展與市場功能調(diào)整，深圳證券交易所（簡稱深交所）的市場定位逐漸明朗：為中、小企業(yè)提供融資與交易服務(wù)，同時為現(xiàn)有的主板市場，OTC市場提供全面技術(shù)支持。這意味著一個多層次的市場格局，因此深交所的技術(shù)戰(zhàn)略目標是提供高效、安全的“多層次，多品種，跨市場”的技術(shù)支持。
    圖1、圖2給出深交所的技術(shù)支持架構(gòu)和技術(shù)管理架構(gòu)。

    1．IT原則：深交所最基本的功能是組織多個不同類別市場的交易與結(jié)算。因此IT治理的原則必須體現(xiàn)：
    （1）安全、高效完成市場交易的組織和一線監(jiān)管；（2）支持多層次、多品種、跨市場的環(huán)境需求；（3）統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一調(diào)度、共享使用的IT資源，追求最大的資源共享和最優(yōu)的投資效率；（4）標準化與國際化。
    1990年-2006年形成深交所四個歷史發(fā)展階段，各自的發(fā)展目標截然不同，因此每一個階段的IT治理原則也是不盡相同的。制訂的基礎(chǔ)是最高管理團隊對任務(wù)形勢的判斷以及可調(diào)配資源的把握，IT治理原則的醞釀與決策基本上采用“聯(lián)邦制”決策模式。
    2003年深交所設(shè)立技術(shù)規(guī)劃小組，在IT治理原則的制定上開始采用“技術(shù)寡頭制”模式。技術(shù)規(guī)劃小組在四個方面提出意見：IT治理原則；技術(shù)白皮書；技術(shù)規(guī)劃綱要（藍皮書）；國際經(jīng)驗研究。

    2．IT架構(gòu)：涉及業(yè)務(wù)流程，數(shù)據(jù)格式和數(shù)據(jù)接口的標準化設(shè)計與實現(xiàn)。決策模式是“寡頭制”。根據(jù)提出需求的部門歸屬選擇由技術(shù)主管與業(yè)務(wù)主管共同完成決策。最高管理團隊提供形式上的審核和批準。
    IT架構(gòu)的標準化在2001年之前基本上是交易所個性化的體現(xiàn)，2001年之后開始引入市場化的統(tǒng)一標準體系。證監(jiān)會信息中心下屬的證券業(yè)標準化組織起著方向性的指導(dǎo)作用。

    3．IT基礎(chǔ)設(shè)施：2001年3月中國結(jié)算公司成立，深交所主要的IT基礎(chǔ)設(shè)施一分為二，由交易所和結(jié)算公司深圳分公司共同維持。加上原有的通信公司，信息公司，大體形成由四大模塊組成的基礎(chǔ)設(shè)施體系。由于交易、結(jié)算、通信、信息處理業(yè)務(wù)的相對獨立，所以給IT基礎(chǔ)設(shè)施所追求的“高可用性，可共享性，可擴展性”帶來決策模式選擇上的麻煩。
    深交所技術(shù)管理上采用的IT雙寡頭制，圖2是深交所試圖抵消基礎(chǔ)設(shè)施管理分散導(dǎo)致負面效果的一種組織方式。但是在IT基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵決策上，“封建制”與“IT雙寡頭制”是交替并用的兩種方式。對于實現(xiàn)交易所戰(zhàn)略目標的關(guān)鍵IT基礎(chǔ)設(shè)施，如交易系統(tǒng)、監(jiān)察系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)多采用“IT雙寡頭制”決策，其它的個性化基礎(chǔ)設(shè)施則采用“封建制”決策模式確定。
    深交所制訂的《技術(shù)工程管理辦法》，統(tǒng)一規(guī)劃，聯(lián)合編制的跨年度《技術(shù)工程規(guī)劃綱要》以及每年3-4次的技術(shù)專題會，由四家下屬公司高管們參加，實質(zhì)上是一種蘊釀階段的“聯(lián)邦制”方法，也是消除分散管理弊病的一種途徑。
    IT雙寡頭制的決策體系帶來直接的好處是基礎(chǔ)設(shè)施的高共享性與可擴展性，因此基礎(chǔ)設(shè)施更新?lián)Q代的“進化式”和投資策略上的“漸進式”是最可能的選擇。而它實際上可能導(dǎo)致的問題是決策的代價上升和對于個性化特征的壓制，一旦決策錯誤，所有方面都受影響，一個人偷懶，五個地方都被動，一個人落后，大家都受影響。所以醞釀階段的“聯(lián)邦制”模式是不可或缺的補充。

    4．商業(yè)應(yīng)用需求：無論是從定性和定量方面看，處于轉(zhuǎn)型時期的交易所很難作到商業(yè)應(yīng)用需求的相對固定。深交所成立15年以來多次的市場角色重新定位都帶來階段性的商業(yè)應(yīng)用需求的“井噴”式增加。因此，前面提到的協(xié)調(diào)創(chuàng)造力與紀律性的矛盾以及關(guān)注業(yè)務(wù)與技術(shù)之間的互動性是宏觀上商業(yè)應(yīng)用需求決策的基本要素。
    由于采用了IT雙寡頭制的基本決策模式，所以業(yè)務(wù)應(yīng)用的需求解決基本上是在業(yè)務(wù)主管帶領(lǐng)的團隊與技術(shù)主管帶領(lǐng)的團隊之間協(xié)商解決的。根據(jù)需求的重要性、復(fù)雜性以及時間性要求決定開發(fā)優(yōu)先級別或外包合作形式。
    為了盡量減少由于需求的理解誤差，一個完整系列的《需求說明書》，《需求確認書》以及《系統(tǒng)分析報告》和《工程任務(wù)書》形成有序推進和存證記錄的有效機制。
    由于深交所技術(shù)系統(tǒng)是由下屬公司的子系統(tǒng)組成，因此信息流的共享是交易所業(yè)務(wù)創(chuàng)新的基本需求。2003年啟動的ERP工程在減少數(shù)據(jù)流動誤差和提高信息交換效率方面已經(jīng)開始顯現(xiàn)效果。

    5．IT投資和優(yōu)先權(quán)：在以上四個關(guān)鍵決策基本確定的情況下，IT投資和優(yōu)先權(quán)決策實際上相對簡單。由于投資紀律的約束，“聯(lián)邦制”是主要的決策醞釀手段，主要機制有IT投資預(yù)算，技術(shù)專題會和財務(wù)審批小組以及《招、投標管理辦法》三方面的約束。
戰(zhàn)略層的IT資產(chǎn)投資是由總經(jīng)理辦公會議提出，報理事會通過后實施的，大體上超過1000萬美元的投資均屬于重大的戰(zhàn)略行為。過去10年以來由于國際交易所市場競爭激烈，在IT方面的投資費用攀升很快，從2003年WIPE全球數(shù)據(jù)的報告中可看出，1996年的開發(fā)總額是6.01億，2002年長升到11億多，增加了40%，深交所這幾年往往落后于這個曲線，這與其定位始終處于不確定狀態(tài)有關(guān)。2005年中小企業(yè)板市場的設(shè)立和2006年OTC市場技術(shù)服務(wù)的啟動將帶來突破，這也是深交所提出的“多層次，多品種，跨市場”技術(shù)支持體系的基本依托。

    圖3給出過去10年以來的系統(tǒng)安全運行記錄?？梢钥闯?，記錄在不斷改良，證明IT治理情況理想。